A | 作为A股市值已高达1565亿元的行业巨头，东鹏饮料再次向港交所发起冲击。 在“十四五”收官与“十五五”开局承上启下之际，国家级都市圈再添一员。2025年4月首次递交的招股书已经失效，近日又更新了材料。 近日，吉林官宣《长春都市圈发展规划》正式获国家发展改革委复函，并经吉林省政府批准后印发实施。这意味着，长春成为继沈阳之后，东北第2个、全国第18个国家级都市圈。 根据招股书，东鹏饮料2022年-2024年收入分别为85亿、112.6亿、158.3亿，2025年仅半年营收就达到了107亿，同比增长36.5%。净利润分别为14.4亿、20.4亿、33.3亿，年复合增长率达52.0%，2025年上半年净利润就达23.7亿。 它的财务数据表现抢眼，市场评价却呈现出明显的割裂。 一直以来，长春在吉林“一城独大”，GDP占全省“半壁江山”。多年来，其核心产品能量饮料“东鹏特饮”贡献了公司总收入的九成以上。相比于产品结构单一所带来的经营风险，大众更关注能量饮料是否会带来健康隐患。
B | 但另一方面，长春“尚未有效形成对全省高质量发展的支撑效应”。 以长春为中心打造同城化都市圈，推动交通、产业、科技、公共服务等资源外溢，支撑全省均衡发展，成为吉林的破局关键。
C | 01、“提神”还是“伤身”？市场评价陷两极 近年东鹏饮料的业绩发展可谓飞速。 按照官方说法，建设长春现代化都市圈，是吉林省“十五五”规划中最重要的战略性工程。吉林省委主要领导今年3月在《学习时报》发表的署名文章亦指出，将以长春现代化都市圈建设辐射带动全省，注重挖掘省内各地发展潜力，推动形成融合发展格局。
D | 更进一步看，放眼全国区域发展版图，推进长春都市圈建设，不仅是吉林一省之事，更是推动东北全面振兴的关键支点。在与东北其他都市圈的互动中，长春都市圈又将扮演怎样的角色？ 一、一圈 省会首位度，即省会城市GDP占所在省份GDP的比重，是衡量省会能级的重要指标。 根据招股书，东鹏饮料在中国功能饮料行业前五大公司中，市场份额达26.3%，位列第一，即每卖出5瓶能量饮料，至少有一瓶是东鹏饮料产品，2022年到2024年其销量年复合增长率达41.9%。 2024年，其能量饮料销量达308万吨，同比增长29.1%。 2024年，长春经济总量占吉林全省53.1%，首位度仅次于银川的53.4%，位列全国省会城市第二。
E | 以其主推的500ml（其客服称重量约为500g）一瓶东鹏特饮维生素功能饮料来计算，能装61.6亿瓶。 然而，“大”并不意味着“强”。若按中国约14亿人口计算，平均每人能喝4.4瓶。 但自东鹏饮料向港交所递交招股书以来，其IPO消息下的热门评论中，常出现对其产品的质疑声音。诸如“估计是下了什么高科技，一喝它的我精神特别好”“这玩意对人体伤害这么大，就没人敢提吗”等声音，在社交平台上并不少见。
F | 综合来看，相关质疑主要聚焦在两方面：一是产品可能带来的健康隐患，二是“上头”的困扰。长春整体城市能级与竞争力不足，已成为限制吉林省区域经济发展的重要原因。 在东北地区横向对比，2024年，大连、沈阳GDP双双突破9000亿元，其中大连达到9500亿元以上，今年有望挑战万亿大关。而长春GDP仍在7000多亿元的体量，这样的规模差距，直接影响了其在全国城市格局中的话语权和资源调配能力。 在厦门大学经济学院副教授丁长发看来，“东北F4”中，大连定位为东北亚国际航运中心，沈阳是全国先进制造业基地，特点鲜明。相对而言，长春近些年在东北乃至全国的经济版图中，存在感有所弱化，处在逐渐边缘化的尴尬位置。 据《国际金融报》报道，有消费者在社交平台发帖称，喝了东鹏特饮几个月后，体检时查出尿酸超标，并引发痛风。报道提到这并非个例，不少网友在相关话题下现身说法，“每天喝一两瓶东鹏，查出尿酸高”。 更值得警惕的是，“一城独大”背后“大而不辐”的现实困境。长春的虹吸效应未能有效辐射带动周边地区。 据国家发改委国土开发与地区经济研究所研究员黄征学等人统计，2010年以来，长春现代化都市圈范围内的吉林、四平、辽源等城市常住人口都呈下降趋势，例如四平城区人口从2017年的68.1万人降到2023年的65.2万人，减少2.9万人。若不加强区域统筹，城市间经济差距有可能进一步拉大。
G | 另据中华网财经报道，一位曾从事货运的司机透露，年轻时因长时间驾驶常喝东鹏等能量饮料，及王老吉等含糖饮料，加之运动少，患上了糖尿病。
H | 正因如此，推动长春都市圈建设，已成为吉林省必须面对的“省之大计”。 但目前，尚未见与这类健康问题有关的诉讼，更重要的是，也缺乏直接证据证明消费者患病与饮用该类饮料存在明确因果关系。 今年以来，吉林省委主要领导通过调研、专题会议等不同形式，多次对都市圈建设相关工作作出部署，并深入长春、吉林、四平、辽源四城实地调研，从规划先行、产业协同、文旅融合等方面，为都市圈建设指明具体方向。 从今年初成立专门的规划建设领导小组，到8月下旬《规划》获批，吉林省的推进节奏堪称密集高效。在投资者互动平台上，有投资者针对功能饮料产品中的成分提问时，东鹏饮料董秘回应表示，东鹏特饮是经卫生部批准的保健食品，按建议饮用量，是安全、可靠的。 另外，在社交媒体上有不少消费者提到对东鹏特饮的“依赖”。 在知乎上，有网友发帖求助，表示“天天喝东鹏特饮，喝了两三年左右了，平均一天两三瓶。
I | 根据规划，长春现代化都市圈以长春市为中心，与联系紧密的吉林市、四平市、辽源市共同组成。
J | 面积约为2.97万平方公里，常住人口约为1210万人。
K | 未来将围绕长、吉、四、辽一体化，将打造长吉组团、长平组团、长辽组团。就是当水喝了，这样对身体有没有害？戒不掉啊”。 小红书上也有用户表达担忧，“刚开始喝还好，喝了几天感觉离不开了，天天想喝”。 此外，在春雨医生、杏林普康等健康咨询平台上，也不乏患者提问，如“东鹏特饮喝多了会怎样，几乎天天两瓶，戒不掉了？”等。这些来自不同平台的声音，共同指向了东鹏特饮在部分消费者中形成的依赖现象。 对外，都市圈还将贯通哈尔滨、长春、沈阳、大连东北四市，打造引领东北全面振兴的科创产业走廊和对外开放通道。 在黄征学看来，推进长春现代化都市圈建设，强化城市分工合作，推动各类要素有序流动，不仅能优化吉林省的区域经济布局，还能孕育出推动区域经济高质量发展的强劲动力源，有助于缩小地区之间的发展差距。 02、能量饮料的“真面目” 能量饮料一直争议缠身。 这是一种特殊用途饮料，属于能为机体补充能量或加速能量释放的保健食品，企业进入这一领域，需要获得国家市场监督管理总局批准的保健食品认证“蓝帽子”，东鹏特饮就是其中之一。
L | 根据招股书，东鹏特饮披露了部分成分，表示添加了牛磺酸、赖氨酸、肌醇、咖啡因、维生素PP（烟酸）、维生素B6、维生素B12功效成分。而在其官方旗舰店里，主要原料里还提及了白砂糖、柠檬酸、柠檬酸钠、香精、苯甲酸钠、柠檬黄、胭脂红。 二、连接 在中央城市工作会议“着力优化现代化城市体系”的最新要求下，发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，成为区域竞争的焦点。
M | 对吉林而言，打通交通“主动脉”，是都市圈建设的前提。 其中苯甲酸钠属于食品防腐剂，柠檬黄和胭脂红为着色剂，柠檬酸钠属于食品添加剂。 而起到抗疲劳的主要成分，则是牛磺酸、咖啡因，一瓶500ml的东鹏特饮，含牛磺酸250mg，咖啡因100mg。
N | 此前，吉林省委主要领导在吉林多地调研时强调，长春现代化都市圈建设必须坚持交通先行，尽快补齐短板。 作为能量饮料的主要兴奋成分咖啡因，有刺激中枢神经系统的功能。咖啡因的耐受程度是因人而异，年龄、体重、心血管健康程度，甚至饮用当天的身体和精神状况都与之有关。9月17日，吉林省委常委会会议在听取《长春都市圈发展规划》实施安排时也强调，要强化区域协同，深入推进同城化发展，促进交通互联、数据共享。 查询12306网站可见，长春至四平、长春至吉林、四平至吉林的高铁各自需要约26分钟、40分钟、1小时15分，辽源则尚未开通高铁。有数据表明，对咖啡因较敏感的人可能会导致心律失常。 对此，同济大学经济与管理学院教授林善浪认为，长春都市圈部分城市间尚未达成“1小时通勤”，制约了要素流动效率和都市圈整体协同。 吉林省城市化地区格局图 图片来源：《吉林省国土空间规划（2021—2035年）》 这一短板，正在加速补齐。 8月16日，长四辽通高铁（辽源段）项目推进会召开。 特色期刊大科技《揭穿能量饮料的真面目》一文中提到，由于咖啡因非常苦，能量饮料制造商会在其中加入大量的糖来掩盖这种味道。辽源市委书记沈德生坦言，长四辽通高铁从规划到落地到建成，还有很多的路要走，需要各方面更深层次的沟通、更大力度的支持。这样一来，饮料中就含有过多的热量来源，却很少有营养物质。 与其他能量饮料相似，东鹏特饮也因此面临相似的困境——其成分引发了多项健康担忧，尤其以高糖问题最为突出。 而按照吉林全省部署，长春都市圈将构建以时速350公里为主、局部时速400公里的高铁网络，努力实现长春到省内各市（州）均通高铁。 据《消费者报道》，其向第三方权威检测机构送检东鹏特饮、红牛、乐虎、魔爪、战马、力保健等12款功能饮料，检测结果显示，东鹏特饮每瓶（500ml）含糖量最高，达66.5g，超出了最高“警戒线”（50g）。以每颗方糖4.54g计算，喝一瓶500ml东鹏特饮相当于摄入14.6颗方糖。 都市圈作为一项系统性工程，在交通筑基的同时，更深刻的挑战在于产业协同。
o | 高糖的危险是，据四川大学华西医院泌尿外科柳良仁团队完成、刊登在国际权威期刊《英国医学杂志》的研究结果表明，高糖摄入会增加18种内分泌疾病、10种心血管疾病、7种癌症以及10种其他疾病（神经疾病、牙病、肝病和过敏等）的发病风险。 全国新一轮产业竞争中，长春表现并不理想。以其传统优势产业汽车为例，当深圳、西安、合肥等新一代“汽车城”崛起，长春汽车产量逐年滑落，2023年已被深圳反超。 此外，长春的创新能力也正被先进城市拉开差距。根据中国科学技术信息研究所发布的《国家创新型城市创新能力评价报告（2024）》，长春在全国101座重点城市中位列第38位，在东北地区也仅位列第4位。 当时东鹏特饮回复《消费者报道》称：“配方的安全性和功能性已经过国家相关部门的评价和批准，同时，我司产品标签中明确：建议每日一瓶。” 03、东鹏特饮持续陷健康质疑 网友常调侃，“抛开剂量谈危害，都是耍流氓”。在合理范围内适量饮用，的确并无不妥。
p | 为此，《规划》明确提到，长春作为都市圈中心城市，将着力打造汽车城、光电城、医药城等重大产业集群，并推动产业链布局向周边城市延伸拓展。但值得注意的是，能量饮料无论是产品中的咖啡因，还是高糖含量，都刺激着再消费。 据了解，《长春市落实〈长春都市圈发展规划〉三年行动方案》近日出台，重点聚焦新能源汽车、光电信息、医药等产业延链展链布局。 黄征学建议，长春都市圈应瞄准新能源汽车等重点产业链，建立都市圈联合招商机制，引导都市圈内各城市错位发展、融通发展。与此同时，东鹏特饮的营销策略也在一定程度上助推了更多量的消费。
q | 国际著名期刊Cell Metabolism（《细胞代谢》）发布的文章指出，高脂、高糖饮食会改变大脑，即使少量，也会大大增强大脑对高脂肪和高糖食物的反应。同时，加强区域产业政策协同，着重发挥长春在科技创新策源、先进制造及现代服务方面的引领作用，增强周边城市的产业配套与承接力，共同构建层次分明、协同发展的都市圈产业分工体系。 三、协同 长春都市圈建设不仅事关吉林，更是关乎东北振兴的重要议题。 近年来，东北地区受多方面因素影响，经济总量占全国的比重不高，2024年东北三省经济总量仅占全国4.7%，区域发展能级亟待提升。 按照规划，长春作为都市圈中心城市，将牵头与哈长城市群、沈阳都市圈等东北重点区域谋划布局产业合作项目，深入对接京津冀、长三角、大湾区等区域，吸引更多优质企业和项目在都市圈布局落位。 纵观国内都市圈建设，以长三角、珠三角进度最快。而这两地，如今都已开始有组织、有计划地“抱团发展”。 近日，《建立健全都市圈同城化发展体制机制提升长三角城市群一体化发展水平行动方案》印发，提速长三角共建“一座城”； 与此同时，大湾区也在规划建设覆盖深圳、广州的大湾区全球海洋城市群，迈向“深度同城化”。摄入高糖食物容易使大脑释放多巴胺，令人感到愉悦。而随着时间的推移，大脑形成了对吃糖时愉悦记忆的依赖，会更偏好高糖食物。
r | “随着经济变迁和区位优势的升级，东部、南部地区的发展势不可挡，东北也要找到属于自己的特色定位。”丁长发表示，连通东北亚、打开北部经济新格局，是振兴东北的破局之举。 在中南大学湘雅医学院茶与健康研究中心发布的《被忽视的食品安全问题：食物渴求与成瘾》中提到，尽管有研究认为含咖啡因食物不会导致渴求或成瘾，但大量的人群问卷调查、戒断症状研究表明，长期饮用这类饮料将出现对它的渴求甚至成瘾，尤其在青少年中，咖啡因导致的渴求或成瘾更值得关注。 这一方向，也在近年来的发展实践中不断具象化。 自《东北全面振兴“十四五”实施方案》2021年发布以来，国家政策密集布局，将长春推向东北亚区域合作与国内国际双循环的交会点。 在专门对东鹏饮料的研究报告中，机构也将能量饮料轻上瘾性视为企业的竞争护城河。 2024年长春国际汽车博览会现场，来自俄罗斯、韩国的新能源汽车产业链企业签下超百亿元合作协议，便是长春在东北亚区域合作中发挥枢纽作用的缩影；而长春兴隆综合保税区与满洲里口岸的联动升级，构建起“借港出海”的新通道，也使东北腹地的产品得以高效对接国际市场。 在营销活动上，东鹏特饮推出“一元乐享”“扫码赢红包”等促销活动。 据《国际金融报》，常规的换购模式，如瓶盖内印有“一元乐享”，消费者可凭此瓶盖再向商家支付1元换购一瓶新产品。
s | 一位超市老板曾表示，今年夏天第一批的东鹏特饮中奖率高达50%；社交平台上甚至有消费者分享，只花了1瓶的钱，带走6瓶饮料。
t | 2024年推出的“扫码赢红包”活动，更是驱使消费者在24小时之内完成复购。
u | 根据活动规则，东鹏特饮瓶盖内印有红包二维码，最高中奖金额达4元，但需要消费者在24小时之内购买第二瓶，才能将上一瓶中奖的红包提现到账。
v | 值得注意的是，多份报告都提到能量饮料对未成年人的负面影响。
w | 尽管能量饮料介绍里有产品“不适宜人群：少年儿童和孕妇”，但对于心智尚不成熟、缺乏自制力的孩子们来说，能量饮料的宣传吸引着他们的目光。 在丁长发看来，东北老工业基地产业转型的核心驱动力，还在于科技创新。 从资源禀赋来看，东北并不缺乏科研底蕴。吉林大学、哈尔滨工业大学、大连理工大学、东北大学等高校实力不俗，构成了区域创新的重要策源地。然而，近年来这些科教资源并未充分转化为产业优势。 东鹏特饮自2022年起，正式成为KPL《王者荣耀》职业联赛官方指定功能饮料，依靠赛事赞助获得曝光，以拉升产品和品牌在年轻群体中的认知度。根据川观新闻与四川省未成年人网络保护促进会联合发布的《暑期城镇未成年人网游行为调查报告》，这是未成年玩家最喜欢玩的游戏，投票比例达40.71%。 在亮眼的业绩增长与市场对其健康隐忧的质疑之间，东鹏饮料的港股上市之路里，行业巨头在商业成功与社会责任之间也需要寻求平衡。
x | 丁长发表示，推动东北产业转型，需要以长春都市圈建设为契机，用魄力与决心营造一个真正崇尚创新、保护创新、激励创新的社会氛围和制度环境。 本文来自微信公众号：城市进化论，作者：刘旭强。
y | 参考资料：《喝能量饮料，不安全》保健时报 《能量饮料好比“水炸弹”》决策探索 《能量饮料还敢喝？〈自然〉：这个“提神成分”正在喂养癌细胞》上海科协 《又反转了！抗衰再遭质疑？Science和Nature：饮料中这种常见成分，不仅促血癌，还与衰老无关；但曾因抗癌、抗衰多次登顶刊》梅斯医学 《年销百亿的东鹏特饮，“打工人”的高尿酸催化剂？》国际金融报 《东鹏特饮借保健品“蓝帽子”，做“甜水”生意？》中华网财经 《12款功能饮料测评:一瓶≈15颗方糖，“糖分刺客”竟是它》消费者报道。
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Published on:13:40:33
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